美国银行（Bank of America Corp．）月度调查显示 ，投资者现金持仓跌破关键阈值
，这一现象触发了股市所谓的 “抛售信号 ”
。目前市场对科技股高估值的疑虑正不断升温。

　　策略师迈克尔?哈特尼特（Michael Hartnett）在报告中指出，全球基金经理的平均现金持有率降至 3.7% ，自 2002 年以来，这种情况仅发生过 20 次 。每次出现该现象后的 1 至 3 个月内
，股市均出现下跌，而美国国债表现则更为强劲
。

　　今年摩根士丹利资本国际全球指数（MSCI All-Country World Index）上涨后 ，股市已显现承压迹象
，投资者担忧人工智能类股票可能存在泡沫。目前标普 500 指数（^GSPC）较 10 月峰值下跌约 3%，同时掉期交易员也下调了对美联储 12 月降息的押注 。

　　美银调查显示 ，目前投资者股票敞口仍处于 2 月以来的最高水平
。哈特尼特表示
，若下个月不降息，市场将 “进一步回调
”。这位策略师指出 ，当前持仓状况 “对风险资产而言是阻力
，而非推动力” 。

　　随着科技巨头持续在人工智能领域投入巨资，投资者正重新评估经济增长前景 ，这使得整个金融市场面临的压力不断加大
。摩根大通（JPMorgan Chase Co．）副董事长丹尼尔?平托（Daniel Pinto）警告称
，人工智能相关资产的估值亟待重新评估，并补充称 ，其估值若出现任何下跌，都将对整个股市产生连锁影响。

　　美银调查显示
，“潜在的人工智能泡沫 ” 被列为最大尾部风险；同时，20 年来首次有投资者认为企业存在 “过度投资
” 现象 。

　　约 42% 的受访者预计 ，明年国际股票将成为表现最佳的资产类别
，仅有 22% 的受访者认为美国股票将领跑。这一预期与高盛集团（Goldman Sachs Group Inc．）策略师彼得?奥本海默（Peter Oppenheimer）的预测一致，后者认为未来十年美国股票的表现将落后于所有同类资产
。

　　此次美银调查于 11 月 7 日至 13 日期间开展 ，共调查了 172 位参与者
，这些参与者管理的资产规模合计达 4750 亿美元。