炒股就看金麒麟分析师研报 ，权威
，专业，及时 ，全面
，助您挖掘潜力主题机会！

（来源：研报虎）

事件

　　近期，海南机场披露2025三季报
。今年前三个季度 ，累计实现营业总收入32.8亿，同比+6.1%;归母净利0.64亿,同比-69.8%；加权ROE为0.27%
，基本每股收益为0.0056元，经营活动产生的现金流量净额为2.4亿元。公司2024年派发现金股息约0.57亿人民币 ，每股约0.005元(含税);全年分红1次
，约占当年度净利润比例的12.5% 。

■点评

　　公司全称为“海南机场设施股份有限公司
”，在2021年有一轮重大资产重组 ，2022年是正式融入海南国资的首个完整年份
。依据公司官网披露的业务板块为：以机场管理为主业
，同时开展免税与商业、房地产 、物业管理
、酒店等业务。机场管理主业方面，参控股及管理输出11家机场 ，旗下核心机场为三亚凤凰国际机场；免税与商业业务方面
，公司通过参股投资、提供场地租赁等形式参与了5家海南离岛免税店，并管理运营包含海口日月广场在内的地产类商业项目6个；房地产业务方面 ，公司在建及土地储备项目25个
，土地面积逾3650亩；物业管理业务方面，公司在管物业项目165个 ，管理面积逾1800万平方米；酒店业务方面，自有自管 、委托管理酒店5家 。

　　依据公司2025H1报告披露的营收结构化占比
，从高到底，依次为：机场业务42%、地产业务23%
、物业15.6%、免税4.6% 、其他约14%
。核心主业 ，看机场数据(控股7家和管理输出2家
，共9家机场)，25年前三季度累计：飞机起降12.3万架次 ，同比+3.74%；旅客吞吐量1926万人次
，同比+4.0%；货邮吞吐量10.4万吨，同比+10.8%。

■投资评级

　　25年5月 ，公司披露拟收购美兰空港控股权的公告 。当交易完成后
，公司及全资子公司合计持股50.19%，成为美兰空港的控股股东
。若此交易落地 ，则公司可把海南主要机场业绩并表
，打造海南自贸港之机场门户。但因合并进度，尚需观察 。我们基于谨慎原则 ，暂无评级
。

■风险提示

　　宏观经济风险；旅游市场波动风险；免税消费低于预期值；