在发达市场各央行中 ，美国联邦储备委员会（简称 “美联储 ”）正成为 “异类
”：正当众多同行即将结束宽松周期之际
，美联储却似乎准备重启降息。

　　欧洲中央银行（简称 “欧洲央行”）于周四宣布维持利率不变，而日本央行则预计将在年内启动加息 。

　　以下是 10 家主要央行当前的政策立场梳理：

　　1． 瑞士

　　瑞士国家银行（SNB）将于 9 月 25 日召开货币政策会议
。今年 6 月 ，该行已将关键利率降至 0%
，此后投资者一直在揣测利率是否有可能重回负区间。

　　瑞士央行行长马丁?施莱格尔（Martin Schlegel）本周表示，利率重回负区间的 “门槛很高 ” ，但他并未完全排除这一可能性 。8 月瑞士通胀率维持在央行 0%-2% 目标区间的下限之上
，这意味着目前交易员并不预期利率会重回负值。

　　2． 加拿大

　　受美国关税政策影响，加拿大经济表现疲软 ，失业率升至四年高点
，通胀水平回落，这些因素均对加拿大银行（央行）构成压力 ，使其可能在下周周三重启降息
。

　　自 2024 年 6 月以来，加拿大央行已累计降息 225 个基点
，但自今年 3 月起一直维持利率稳定。市场预期，到 2026 年 1 月前 ，该行可能还会再降息两次
，每次 25 个基点 。

　　3． 瑞典

　　尽管核心通胀居高不下，瑞典央行（Riksbank）此前已大幅降息 ，但预计在 9 月 23 日的会议上
，该行将维持利率不变
。

　　瑞典央行副行长表示，最新数据显示 ，经济增长与通胀走势均朝着正确方向发展。

　　4． 新西兰

　　路透社对经济学家的调查显示
，新西兰国内及全球经济面临的增长阻力，可能为新西兰储备银行（央行）在 10 月启动降息铺路 ，且年底前大概率还会再降息一次 。

　　上月
，新西兰央行已将政策利率下调 25 个基点至 3%，为三年来最低水平
。

　　5． 欧元区

　　欧洲央行于周四宣布 ，将关键利率维持在 2% 不变，并表示目前预计 2027 年欧元区通胀率将降至 1.9%
，低于 2% 的目标水平。

　　市场认为，欧洲央行仍有可能再次降息 ，预计到 2026 年年中
，降息概率约为 50% 。

　　在截至今年 6 月的一年内，欧洲央行已将利率减半至 2% ，此后一直维持利率不变
，并表示欧元区经济处于 “良好状态
”
。

　　6． 美国

　　出于对关税政策推高通胀的担忧，美联储今年以来一直维持利率稳定 ，但该行似乎准备在下周降息 25 个基点。

　　就业数据走弱意味着
，降息已成为市场 “板上钉钉 ” 的预期，部分银行甚至不排除降息 50 个基点的可能性 。整体来看 ，市场预期到年底前
，美联储累计降息幅度将接近 70 个基点
。

　　美国前总统唐纳德?特朗普多次敦促美联储加大降息力度。此外，投资者也在关注美联储理事莉萨?库克（Lisa Cook）的去留 —— 特朗普此前已采取行动 ，试图解雇库克，但一名联邦法官于周二暂时阻止了这一举措 。

　　7． 英国

　　英国央行（英格兰银行）将于下周周四召开会议
，交易员预计，该行不仅不会调整借贷成本 ，今年内也不会进一步宽松。

　　分析师也推迟了对英国央行降息的预期
，理由是英国通胀率居高不下 —— 在七国集团（G7）发达经济体中，英国通胀率目前处于最高水平
。

　　今年 8 月 ，英国央行已降息 25 个基点
，这是本轮周期中的第五次降息。

　　8． 澳大利亚

　　自今年 2 月以来，澳大利亚储备银行（央行）已累计降息 75 个基点 ，但第二季度强劲的国内生产总值（GDP）数据
，使得市场降低了对进一步宽松的预期 。

　　交易员预计，澳大利亚央行今年还会再降息 25 个基点 ，并在 2026 年初再降息一次
。

　　9． 挪威

　　在本轮周期中
，挪威央行（Norges Bank）仅降息过一次，幅度为 25 个基点。市场预期该行今年还会再降息一次 ，大概率在下周实施，但周三公布的高企核心通胀数据
，让这一预期的不确定性增加 。

　　10． 日本

　　日本央行是目前唯一处于紧缩周期的主要央行，但首相石破茂（Shigeru Ishiba）的辞职 ，使该行的政策实施变得复杂
。

　　这种不确定性意味着
，日本央行下周几乎肯定会维持利率不变，也让 10 月加息的难度加大 ，不过该行仍有可能在年底前完成一次加息。

　　此外
，下周还需关注日本央行是否会减少对超长期国债的购买规模 。