日前，兖矿能源(600188)召开业绩说明会 ，对公司上半年业绩情况进行介绍
，并对行业运行情况进行了解读。

“上半年，面对煤炭市场持续下行 、能源行业转型加快等严峻挑战 ，兖矿能源多措并举提增量
、控成本、拓市场 、强管理
，一系列打基础
、利长远的针对性举措协同发力，生产经营愈加稳健 ，业绩表现符合预期 。 ”兖矿能源表示
。

财务数据显示
，今年上半年，兖矿能源实现营业收入593.49亿元 ，归母净利润46.52亿元
，公司商品煤产量创同期历史新高，煤化工板块盈利贡献增强。兖矿能源称 ，下半年，公司将继续强化落实相关举措
，在煤价企稳回升、产能有效释放 、西北矿业并表贡献利润等有利因素叠加影响下，将有效支撑公司业绩 。

兖矿能源分析 ，目前煤炭市场显现煤价改善
、增量释放等态势。市场煤价自6月底以来修复性回升
，受超产核查、安监趋严 、促经济政策效应显现及季节性需求影响，供需关系将进一步改善
。预计2025年度商品煤产量增加4000万吨以上 ，增量集中在下半年释放。鉴于上半年煤炭价格持续下行
，兖矿能源策略性控制煤炭销售，6月底库存比年初增加 。7月份以来煤价回升 ，公司加大销售力度
，库存煤将延期销售兑现
。

今年上半年，兖矿能源陕蒙基地和澳洲基地增量明显。该公司称 ，2025年上半年优势产能充分释放
，公司并表商品煤产量7360万吨，同比增加452万吨或6.5% ，创同期产能的历史纪录 。其中，陕蒙基地矿井全面达产达效
，商品煤产量2355万吨，同比增加215万吨或10% ，其中石拉乌素煤矿同比增产121万吨
，营盘壕煤矿同比增产79万吨，利润贡献占比达52% ，成为扩能创效的核心增长极
。澳洲基地方面
，在关闭一座年产能60万吨矿井的情况下，商品煤产量2178万吨 ，同比增加211万吨或11%
，产量释放创近五年最优水平。

对于下半年煤炭市场行情，兖矿能源表示 ，预计下半年
，在政策、市场双重作用下，煤炭供给将更加规范有序 ，需求有望逐步修复，供需形势将得到改善 。“反内卷”政策落地实施
，稳产保供机制持续完善，未来煤炭价格将趋于合理及稳定 ，更有利于煤炭行业健康稳定发展
。

国内供应方面
，2025年下半年，受国家加强超产核查及安全监管力度 ，主产区生产受降雨影响
，预计国内供应增量有限。进口方面，在限制劣质煤进口的政策导向影响下 ，预计下半年进口量延续下降趋势 。与此同时
，需求改善有利于煤价稳定
。兖矿能源预计下半年电煤需求有望平稳增长，化工耗煤持续提升 ，超大型基建项目等国家重大工程加速推进落地
，有利于拉动经济发展。

国际市场方面，国际能源署《煤炭年中更新报告》预测2025年全球煤炭需求将略有增加 。兖矿能源认为 ，受主要产煤国煤炭增量有限，主要经济体能源政策转变
，以及阶段性海运受阻
、地缘政治不确定性等影响，预计国际煤价保持稳定 ，存在短期波动。