玩家必知“微信炸金花房卡找谁购买-详细房卡教程
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2025-09-02
玩家必备“微信链接炸·金花房卡购买链接”获取房卡教程2025年09月02日 18时50分24秒微信游戏中心打开微信,链接炸金花牛牛房卡,添加客服微信【10071760】 ,进入游戏中心或相关小程序,搜索“微信炸金花房卡”,选择购买方式。完成支付后 ,房卡会自动添加到你的账户中 。
中金发布研报称,维持茶百道(02555)25/26年盈利预测 ,当前交易在14/11倍25/26年P/E;维持目标价12港币,对应19/15倍25/26年P/E和36%上行空间,维持跑赢行业评级 。公司公布1H25业绩 ,收入25.0亿元/同比+4.3%,归母净利润3.3亿元/同比+37.5%,经调整净利润3.4亿元 ,业绩基本符合该行预期。
中金主要观点如下:
上半年同店表现较好,收入稳健增长
1H25公司收入同比+4.3%,实现稳健增长。同店表现端 ,受益于5月起外卖补贴力度加大及门店网络优化,2Q单店日均GMV创近一年新高,环比1Q+15%左右 。店数端 ,1H25门店数量净增59家至8,444家(平均运营门店数同比+4%),其中四线及以下城市门店数上半年同比增长9%,其他层级城市门店数收缩 ,主因公司聚焦下沉市场加密机会,通过区域激励政策加速覆盖。产品端,公司产品开发从供应链导向转型为需求导向 ,上半年聚焦鲜果茶、鲜奶茶等核心品类推出55款新品,市场反馈积极。同时,上半年加盟商经营情况有所改善 ,平均回本周期同比缩短1-2个月 。整体看公司1H25经营方向稳健向上。
毛利率同比实现提升,精准营销助力改善转化率
受益于原材料结构优化、供应链效率提升及精细化成本管控,1H25公司毛利率同比+0.9ppt至32.6% ,实现稳健提升。销售费用率同比+1.6ppt至6.0%,主要系行业竞争加剧下公司加大市场推广投入,营销策略从品牌形象建设转向特定人群与渠道的精准营销 ,推动营销转化率改善;管理费用率同比+1.2ppt至10.3%,主因员工薪酬及第三方咨询费用支出增加;综合看净利率同比+3.1ppt至13.0%。
下半年持续改善可期,产品研发成效显著,海外扩张有望提升长期空间
中长期外卖补贴有望培育更广泛的消费群体及外卖消费习惯 ,增强用户粘性;在补贴退潮背景下公司8月单店同比仍维持健康增长 。长期看,公司将持续致力于推出高质价比产品,提升供应链效率 ,强化数字化运营,以提升门店经营韧性及消费者体验,同时当前海外发展稳步进行 ,该行预计全年门店数量有望达到30家左右,有望打开长期空间。该行预计下半年公司净开店数环比有望明显提升。利润端,该行预计毛利率有望延续提升趋势 ,整体经调核心净利率水平有望实现提升 。
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