玩家必知“链接 金 花房卡链接怎么买”获取房卡教程-知乎
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2025-09-02
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中金发布研报称 ,维持快手-W(01024)盈利预测及跑赢行业评级,当前股价对应15/13x 25/26年Non-IFRSP/E。维持目标价89港元(18/15x 25/26年Non-IFRSP/E),上行空间18% 。快手于上周召开投资者日系列活动 ,于光合大会上分享内容生态相关战略,并更新AI应用进展。
中金主要观点如下:
OneRec推荐系统革新,赋能全站增长
快手于2Q25业绩披露推出端到端生成式推荐模型OneRec,核心优势在于对用户行为的深度理解与动态适配能力 ,可通过多模态模型分析用户历史行为、实时互动数据及内容特征,实现更高效供需匹配。根据其技术报告,OneRec架构能大幅降低通信与存储开销 ,其运营成本仅为传统推荐流程的10.6%;OneRec已在快手及快手极速版处理25%的请求数量,带动停留时长提升0.54%/1.24% 。该行认为随着模型迭代及在主站流量覆盖增加,将提升用户粘性及时长 ,降低带宽及用户维系等成本。营销领域,公司2Q已运用大语言模型端到端生成用户感兴趣的素材,提高点击率和转化率 ,该行认为未来OneRec技术框架及路径有望在营销、电商领域应用,并实现社区生态多维度优化及商业化变现优化。
可灵生态建设加强,AI内容主站渗透率提升
可灵2Q25实现收入超2.5亿元 ,环比大幅提升 。技术上,可灵2.1 8月22日发布首尾帧功能,胜负比得分超越Midjourney 、Seedance 1.0mini。对创作者生态及主站赋能上,可灵8月30日升级创作者计划 ,通过可灵灵感值、现金及快手流量支持赋能创作者;可灵AI事业部负责人盖坤亦于光合大会上披露7月快手AI内容播放量相较半年前增长321%。
多战略推动创作者生态向好,商业化繁荣
一方面,平台创作者生态持续向好 。公司CEO程一笑表示:1)战略赋能创作者方面 ,公司将继续加大公私域循环力度,推动“短视频直播一体化”;2)创作者生态上,过去一年 ,万粉以上创作者的投稿数量增长100%以上,成为职业主播的创作者数量增长8%。另一方面,新内容场域赋能创作者推动商业化繁荣。公司电商事业部负责人王剑伟表示日均发布的商业内容数超过660万条、吸引了超过3.2亿用户观看 ,为370万创作者带来了商业收益 。在新兴内容赛道,公司表示针对短剧、小游戏等内容营销的机会赛道,为创作者提供了一套变现解决方案 ,预计未来一年将会为创作者带来亿级规模的分账收入。
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